{"id":15177,"date":"2025-12-09T15:54:38","date_gmt":"2025-12-09T21:54:38","guid":{"rendered":"https:\/\/elcomunista.org\/?p=15177"},"modified":"2025-12-09T15:54:38","modified_gmt":"2025-12-09T21:54:38","slug":"la-carrera-anarquica-de-la-ia-auge-burbuja-y-caida","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elcomunista.org\/?p=15177","title":{"rendered":"La carrera an\u00e1rquica de la IA: auge, burbuja y ca\u00edda"},"content":{"rendered":"

Por: Adam Booth<\/a><\/p>\n

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La historia del capitalismo est\u00e1 llena de burbujas: per\u00edodos en los que inversores sobreexcitados invierten su dinero en empresas que en \u00faltima instancia no valen nada, desde la tulipoman\u00eda holandesa de la d\u00e9cada de 1630 hasta los frenes\u00edes de los mares del Sur y Mississippi de 1720\u00a0a la locura actual de las criptomonedas.<\/a><\/p>\n

Los ejemplos anteriores son todos casos de\u00a0especulaci\u00f3n pura y dura<\/a>\u2013 es decir, intentos de hacer dinero a partir de dinero, sin ninguna inversi\u00f3n en producci\u00f3n real.<\/p>\n

En estos casos, nunca se gener\u00f3 ning\u00fan valor subyacente ni beneficio. En cambio, impulsados \u200b\u200bpor la publicidad y la histeria, quienes compraban bulbos de tulip\u00e1n, como en el caso de\u00a0aquellos que tienen Bitcoin hoy<\/a>\u2013 estaban haciendo una apuesta unidireccional a que los precios seguir\u00edan subiendo; a que podr\u00edan ganar personalmente comprando barato y vendiendo caro.<\/p>\n

El valor real s\u00f3lo puede provenir de la aplicaci\u00f3n\u00a0del\u00a0trabajo socialmente necesario<\/a>\u00a0en el proceso de producci\u00f3n. La especulaci\u00f3n, en cambio, simplemente redistribuye el valor ya creado en otras partes de la econom\u00eda. Por lo tanto, cualquier ganancia obtenida de tales actividades es completamente parasitaria.<\/p>\n

En general, cuando estas burbujas finalmente estallan, las consecuencias son limitadas. Quienes salen pronto se llevan una buena suma. Por otro lado, algunos desafortunados e ingenuos, arrastrados por el delirio, pueden perder sus ahorros. Pero el da\u00f1o general a la econom\u00eda suele ser limitado.<\/p>\n

Sin embargo, hay otros casos en que las man\u00edas ocurren en respuesta a acontecimientos econ\u00f3micos genuinos, a medida que los inversores se agolpan en nuevos mercados, impulsados \u200b\u200btanto por la esperanza de obtener grandes beneficios como por el \u00abFOMO\u00bb, el miedo a perderse algo.<\/p>\n

En particular, si miramos atr\u00e1s a los dos \u00faltimos siglos, podemos ver que cada gran avance tecnol\u00f3gico ha estado acompa\u00f1ado de episodios de actividad febril y de inversiones gregarias.<\/p>\n

Desde los ferrocarriles hasta Internet: las tecnolog\u00edas transformadoras siempre han dado lugar a \u00abfiebres del oro\u00bb metaf\u00f3ricas, a medida que una multitud de due\u00f1os de negocios y empresarios (en muchos casos, simples estafadores y timadores) acuden en masa a una industria naciente prometedora, buscando la oportunidad de enriquecerse r\u00e1pidamente.<\/p>\n

A diferencia de los ejemplos de pura especulaci\u00f3n antes mencionados, estas burbujas pueden ser mucho m\u00e1s destructivas econ\u00f3micamente, m\u00e1s contagiosas y duraderas.<\/p>\n

A corto plazo, mientras persiste la euforia, absorben recursos que podr\u00edan emplearse con mayor eficacia en otras \u00e1reas. El resultado son enormes distorsiones y despilfarro en la econom\u00eda.<\/p>\n

A largo plazo, cuando el auge se transforma en crisis, pueden desencadenar un p\u00e1nico que lleve a una cascada de quiebras y crisis crediticias y, a su vez, a una dolorosa ca\u00edda de la producci\u00f3n.<\/p>\n

Hoy,\u00a0como hemos informado<\/a>\u00a0recientemente en otro lugar,<\/a>\u00a0hay advertencias generalizadas sobre una gigantesca burbuja que se est\u00e1 desarrollando en el sector de la tecnolog\u00eda moderna, centrada en la inteligencia artificial (IA) \u201cgenerativa\u201d: herramientas, modelos y asistentes virtuales, como ChatGPT y Gemini, basados \u200b\u200ben \u201caprendizaje profundo\u201d y grandes cantidades de datos, potencia de procesamiento y energ\u00eda.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1les son las perspectivas de esta fiebre del oro de la IA? \u00bfCu\u00e1les ser\u00edan las consecuencias del estallido de esta \u00faltima burbuja tecnol\u00f3gica? \u00bfY qu\u00e9 nos dice toda esta locura del mercado sobre el capitalismo y sus contradicciones?<\/p>\n

Especulaci\u00f3n burs\u00e1til<\/b><\/span><\/h2>\n

En realidad, el frenes\u00ed actual de la IA no es una burbuja, sino una espuma de burbujas interconectadas, como un capuchino capitalista espumoso.<\/p>\n

Hay un elemento puramente especulativo en este fen\u00f3meno, en la forma de los precios crecientes \u2013pero vol\u00e1tiles\u2013 de las acciones de las grandes empresas tecnol\u00f3gicas.<\/p>\n

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Nvidia es ahora la empresa m\u00e1s valiosa del mundo, convirti\u00e9ndose recientemente en la primera compa\u00f1\u00eda de 5 billones de d\u00f3lares \/ Imagen: Kurayba, Flickr<\/p>\n<\/div>\n

El crecimiento en el mercado de valores de\u00a0<\/a>EE.UU<\/a>.<\/a>\u00a0est\u00e1 siendo impulsado casi en su totalidad por la creciente demanda de acciones de los llamados \u00abSiete Magn\u00edficos\u00bb: Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Nvidia y Tesla.<\/p>\n

Seg\u00fan las \u00faltimas estimaciones,<\/a>\u00a0estos grandes monopolios representan entre todos m\u00e1s de un tercio del valor del S&P 500 \u2013 el triple de su porci\u00f3n total hace una d\u00e9cada.\u00a0Economistas del Deutsche Bank<\/a>\u00a0sugieren que han contribuido a aproximadamente la mitad de las ganancias del mercado de valores durante el \u00faltimo a\u00f1o. Otros\u00a0sit\u00faan la cifra a\u00fan m\u00e1s alta.<\/a><\/p>\n

Y todos, desde los inversores institucionales (por ejemplo, las empresas de gesti\u00f3n de activos, los fondos de pensiones y los fondos soberanos de riqueza) hasta los comerciantes minoristas (es decir, el ciudadano com\u00fan) siguen invirtiendo dinero en estas empresas, lo que ayuda a impulsar los precios de sus acciones cada vez m\u00e1s.<\/p>\n

Como resultado, Nvidia es ahora la\u00a0el negocio m\u00e1s valioso del mundo,<\/a>\u00a0recientemente se convirti\u00f3 en\u00a0la primera compa\u00f1\u00eda en valorarse en 5 billones de d\u00f3lares<\/a>. Detr\u00e1s vienen nombres tan conocidos como Apple, Microsoft y Alphabet (la empresa matriz de Google), con 4,0 billones de d\u00f3lares, 3,7 billones de d\u00f3lares y 3,5 billones de d\u00f3lares, respectivamente.<\/p>\n

En este sentido, la burbuja de la IA puede parecer similar a la man\u00eda de los tulipanes del siglo XVII o del entusiasmo contempor\u00e1neo en torno a las criptomonedas, solo que las acciones tecnol\u00f3gicas act\u00faan como el \u00faltimo veh\u00edculo para la especulaci\u00f3n.<\/p>\n

Pero hay otra capa, posiblemente a\u00fan m\u00e1s perniciosa, en este proceso: las sumas exorbitantes que se invierten en infraestructura relacionada con la IA.<\/p>\n

Esto hace que la fiebre actual por la IA se parezca m\u00e1s a otros frenes\u00edes hist\u00f3ricos centrados en la tecnolog\u00eda que a cualquier episodio meramente especulativo del pasado; y, a su vez, sea potencialmente mucho m\u00e1s explosiva cuando la burbuja finalmente estalle.<\/p>\n

Apostando a lo grande<\/b><\/span><\/h2>\n

La l\u00f3gica de la competencia capitalista est\u00e1 obligando a todas las grandes empresas tecnol\u00f3gicas a destinar cada vez m\u00e1s recursos a la construcci\u00f3n del hardware y el software necesarios para avanzar en la IA.<\/p>\n

Todos ellos est\u00e1n inmersos en una despiadada carrera armamentista, embarc\u00e1ndose en una cruzada por el santo grial: crear la llamada \u00absuperinteligencia\u00bb artificial, es decir, modelos capaces de dar un salto cu\u00e1ntico a la hora de automatizar una amplia gama de tareas y procesos.<\/p>\n

Se espera que los primeros que desarrollen esa \u201cinteligencia general artificial\u201d (AGI) se encuentren en una posici\u00f3n en la que \u201cel ganador se lo lleva todo\u201d.\u00a0Al igual que ocurre con otros mercados monopolizados,<\/a>\u00a0el l\u00edder en este campo podr\u00eda dominar r\u00e1pidamente la industria y obtener \u201cmegaganancias\u201d.<\/p>\n

Mientras tanto, las principales potencias imperialistas ven un inter\u00e9s estrat\u00e9gico en desarrollar la AGI. Esta tecnolog\u00eda, de materializarse, podr\u00eda otorgar importantes ventajas militares y de inteligencia, alterando el equilibrio de fuerzas en el campo de batalla y en el cielo para su poseedor.<\/p>\n

En la pr\u00e1ctica, esto significa construir enormes centros de datos, repletos de chips de silicio de \u00faltima generaci\u00f3n (como los producidos por Nvidia), para entrenar los algoritmos detr\u00e1s de bots como ChatGPT y Gemini, propiedad de OpenAI y Alphabet, respectivamente.<\/p>\n

De manera similar, empresas de \u00abhiperescalado\u00bb como Amazon, Google y Microsoft est\u00e1n construyendo centros de datos gigantescos para alojar\u00a0servicios\u00a0(altamente rentables)<\/a>\u00a0basados \u200b\u200ben la nube, incluida la provisi\u00f3n de potencia inform\u00e1tica, almacenamiento y an\u00e1lisis para otras empresas.<\/p>\n

Por lo tanto, con el respaldo de sus respectivos gobiernos, todas las corporaciones tecnol\u00f3gicas clave est\u00e1n invirtiendo miles de millones, o incluso billones, en el desarrollo de modelos de IA m\u00e1s grandes y mejores.<\/p>\n

En septiembre, por ejemplo, mientras exhib\u00eda el centro de datos insignia de la empresa en Texas,\u00a0El jefe de OpenAI, Sam Altman, anunci\u00f3<\/a>\u00a0que se construir\u00e1n cinco complejos enormes m\u00e1s en todo Estados Unidos como parte del proyecto de inversi\u00f3n en inteligencia artificial Stargate de 500 mil millones de d\u00f3lares, que ha sido promovido por el presidente Donald Trump.<\/p>\n

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El jefe de OpenAI, Sam Altman, anunci\u00f3 que se construir\u00e1n cinco complejos enormes m\u00e1s en todo Estados Unidos como parte del proyecto de inversi\u00f3n en inteligencia artificial Stargate de 500 mil millones de d\u00f3lares, que ha sido promovido por el presidente Donald Trump \/ Imagen: TechCrunch, Flickr<\/p>\n<\/div>\n

Y esto es s\u00f3lo el comienzo.\u00a0Seg\u00fan las \u00faltimas estimaciones,<\/a>\u00a0solo Google, Amazon, Microsoft y Meta gastar\u00e1n colectivamente la friolera de 750 mil millones de d\u00f3lares en infraestructura de IA durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n

Proyecciones de Morgan Stanley<\/a>\u00a0dan una idea del entusiasmo dentro y alrededor del sector tecnol\u00f3gico, lo que sugiere que la inversi\u00f3n relacionada con la IA podr\u00eda aumentar a un total acumulado de 2,9 billones de d\u00f3lares en toda la industria para fines de 2028. Los consultores de McKinsey estiman la cifra en 6,7 billones de d\u00f3lares para 2030.<\/p>\n

Para poner esto en perspectiva, el tama\u00f1o de la econom\u00eda estadounidense actualmente\u00a0se sit\u00faa en torno a los 30 billones de d\u00f3lares.<\/a>\u00a0En otras palabras, los estrategas del capital predicen que el dinero invertido en IA en los pr\u00f3ximos a\u00f1os podr\u00eda ascender a casi el 10 por ciento del PIB de Estados Unidos.<\/p>\n

En realidad, es poco probable que tales pron\u00f3sticos se materialicen. Ante las crecientes dudas sobre la viabilidad de la industria de la IA y su capacidad para generar beneficios, gran parte de esta inversi\u00f3n probablemente nunca se materialice.<\/p>\n

Sin embargo, estas cifras demuestran la locura especulativa que se est\u00e1 apoderando de los mercados.<\/p>\n

En cualquier caso, las sumas que ya se manejan son apuestas enormes desde cualquier punto de vista. La pregunta (potencialmente de 7 billones de d\u00f3lares) es: \u00bfResultar\u00e1n rentables? \u00bfY qui\u00e9n pagar\u00e1 la factura si no lo son?<\/p>\n

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La exageraci\u00f3n se convierte en duda<\/b><\/span><\/h2>\n

No hace mucho tiempo, los jefes de tecnolog\u00eda declaraban que un nuevo amanecer estaba en el horizonte, gracias a los r\u00e1pidos avances en IA y la posibilidad de una superinteligencia inminente.<\/p>\n

Incluso portavoces burgueses serios se hicieron eco de estos sentimientos. En julio, por ejemplo,\u00a0El economista\u00a0<\/i>public\u00f3 un art\u00edculo principal<\/a>\u00a0discutiendo un potencial de crecimiento econ\u00f3mico anual del 20 por ciento o m\u00e1s, gracias a los saltos en la productividad impulsados \u200b\u200bpor la IA.<\/p>\n

Mientras tanto, el mercado burs\u00e1til pareci\u00f3 coincidir con estos pron\u00f3sticos, lo que se reflej\u00f3 en un aumento aparentemente inexorable de las valoraciones de los principales monopolios tecnol\u00f3gicos.<\/p>\n

Todo esto parec\u00eda justificar, al menos en parte, las enormes inversiones en infraestructura que estaban realizando las principales empresas de IA del mundo.<\/p>\n

Ahora, sin embargo, las dudas comienzan a aparecer en el bombo publicitario.<\/p>\n

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Los mercados burs\u00e1tiles mundiales cayeron repentinamente en respuesta a los temores sobre una creciente burbuja de inteligencia artificial, y los principales banqueros predijeron una \u00abgrave correcci\u00f3n del mercado\u00bb \/ Imagen: Katrina.Tuliao, Wikimedia Commons<\/p>\n<\/div>\n

Una encuesta reciente del MIT,<\/a>\u00a0por ejemplo, descubri\u00f3 que el 95 % de los proyectos impulsados \u200b\u200bpor IA no superan la fase piloto. Esto significa que la tecnolog\u00eda no pod\u00eda generar un crecimiento significativo de los ingresos para las organizaciones que la implementan.<\/p>\n

Esta noticia inmediatamente\u00a0provoc\u00f3 alarma en los mercados,<\/a>\u00a0empresas tecnol\u00f3gicas como Nvidia experimentaron una ca\u00edda del 3,5 % en el precio de sus acciones. Esto llev\u00f3 a Sam Altman y Mark Zuckerberg, directores ejecutivos de OpenAI y Meta, respectivamente, a admitir que podr\u00eda estar form\u00e1ndose una burbuja en torno a la IA.<\/p>\n

\u201cSin duda, existe la posibilidad, teniendo en cuenta las grandes construcciones de infraestructura del pasado y c\u00f3mo dieron lugar a burbujas, de que algo as\u00ed pueda ocurrir aqu\u00ed\u201d,\u00a0coment\u00f3 Zuckerberg<\/a>\u00a0refiri\u00e9ndose a man\u00edas anteriores centradas en la tecnolog\u00eda.<\/p>\n

\u00ab\u00bfEstamos en una fase en la que los inversores en general est\u00e1n sobreentusiasmados con la IA? Mi opini\u00f3n es que s\u00ed\u00bb, declar\u00f3 Altman. \u00abCreo que es probable que algunos inversores pierdan mucho dinero, y no quiero minimizarlo; es una l\u00e1stima\u00bb.<\/p>\n

M\u00e1s se\u00f1ales de advertencia\u00a0llegaron a principios de este mes,<\/a>\u00a0mientras tanto, los mercados burs\u00e1tiles mundiales cayeron repentinamente en respuesta a los temores sobre una creciente burbuja de IA, y los principales banqueros predijeron una \u201cgrave correcci\u00f3n del mercado\u201d para las \u201celevadas valoraciones tecnol\u00f3gicas\u201d.<\/p>\n

Por lo tanto, a pocas semanas de su art\u00edculo antes mencionado sobre las brillantes perspectivas de la IA,\u00a0El economista\u00a0<\/i>hab\u00eda dado un giro de 180 grados y hab\u00eda escrito un art\u00edculo destacado titulado\u00a0\u00ab\u00bfQu\u00e9 pasar\u00eda si el auge de inversi\u00f3n de 3 billones de d\u00f3lares en IA saliera mal?\u00bb<\/i><\/a><\/p>\n

\u201cIncluso si la tecnolog\u00eda triunfa, mucha gente perder\u00e1 hasta la camisa\u201d, advierte el medio liberal. \u201cY si no, el sufrimiento econ\u00f3mico y financiero ser\u00e1 r\u00e1pido y severo\u201d.<\/p>\n

En resumen, el floreciente sector tecnol\u00f3gico puede estar al borde de una gran crisis, que tiene el potencial de causar caos y cat\u00e1strofe en toda la econom\u00eda global.<\/p>\n

\u201cVibras, no retornos\u201d<\/b><\/span><\/h2>\n

Los autores del art\u00edculo citado se\u00f1alan una serie de peligros.<\/p>\n

Para empezar, est\u00e1 la potencial falta de rentabilidad de esta tecnolog\u00eda supuestamente transformadora, como destaca el informe del MIT.<\/p>\n

A su vez, es probable que los impulsores de la IA est\u00e9n sobrestimando enormemente el mercado para sus bienes y servicios.<\/p>\n

Este no es el lugar para comentar las capacidades y los poderes de la IA, o la falta de ellos. Pero independientemente de si los aumentos de productividad impulsados \u200b\u200bpor la IA se materializan o no, es evidente que ni siquiera las predicciones m\u00e1s prometedoras justifican las sumas que est\u00e1n gastando las grandes tecnol\u00f3gicas ni los precios inflados de sus acciones.<\/p>\n

Para el S&P 500 en su conjunto,\u00a0el ratio precio-beneficio se sit\u00faa actualmente en 40<\/a>\u00a0\u2013 apenas por debajo del nivel r\u00e9cord registrado durante la burbuja puntocom de la d\u00e9cada del 2000. Para un tercio de las empresas de este \u00edndice dominado por la tecnolog\u00eda,\u00a0la cifra es superior a 50.<\/a><\/p>\n

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\nIt is likely that AI boosters are vastly overestimating the market for their goods and services \/ Image: public domain
\nEs probable que los impulsores de la IA est\u00e9n sobrestimando enormemente el mercado para sus bienes y servicios \/ Imagen: dominio p\u00fablico<\/p>\n<\/div>\n

En otras palabras, las valoraciones corporativas en el mercado de valores exceden enormemente los ingresos o ganancias reales que estas empresas generan.<\/p>\n

El mercado burs\u00e1til se ha desvinculado por completo de la econom\u00eda real tambi\u00e9n seg\u00fan otros indicadores. \u00abDesde 1970, el valor total de todas las acciones estadounidenses que cotizan en bolsa ha promediado alrededor del 85 % del PIB estadounidense\u00bb, informa\u00a0el\u00a0Financial Time<\/i><\/a>s. El martes [28 de octubre], la m\u00e9trica subi\u00f3 a un r\u00e9cord del 225 por ciento.<\/p>\n

Tambi\u00e9n existen importantes empresas privadas en el sector, aquellas que no cotizan en bolsa. OpenAI es una de ellas, que recurre al capital riesgo y otras fuentes de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Aparentemente, no hay escasez de apostadores dispuestos a invertir miles de millones de d\u00f3lares de su dinero en el negocio de Altman, ayudando a financiar aproximadamente\u00a01,4 billones de d\u00f3lares en inversi\u00f3n en infraestructura de IA<\/a>\u00a0en los pr\u00f3ximos ocho a\u00f1os. Sin embargo, el desarrollador de ChatGPT est\u00e1 en camino de recaudar solo 13 mil millones de d\u00f3lares en\u00a0ganancia\u00a0<\/i>(sin fines de lucro) de clientes que pagan en 2025.<\/p>\n

De manera similar, Ed Zitron, un destacado comentarista tecnol\u00f3gico y esc\u00e9ptico de la IA,\u00a0estima que los Siete Magn\u00edficos<\/a>\u00a0habr\u00e1n invertido 560.000 millones de d\u00f3lares en infraestructura de IA durante el bienio 2024-25. Sin embargo, sus ingresos colectivos por servicios de IA generativa durante este per\u00edodo ascender\u00e1n a tan solo 35\u00a0000 millones de d\u00f3lares. Y sus beneficios totales derivados de esta tecnolog\u00eda ser\u00e1n nulos.<\/p>\n

Sin embargo, cuando se trata del mundo de la IA,\u00a0como resume Zitron<\/a>:\u201cEsta es una burbuja impulsada por vibras, no por retornos\u201d.<\/p>\n

Depreciaci\u00f3n y drenaje<\/b><\/span><\/h2>\n

Mientras tanto, gran parte de la inversi\u00f3n en infraestructura relacionada con la IA podr\u00eda resultar redundante e in\u00fatil.<\/p>\n

Para empezar, existe una preocupaci\u00f3n generalizada de que la estrategia actual de los monopolios tecnol\u00f3gicos (esperar que m\u00e1s grande sea mejor cuando se trata de modelos de IA) pueda estar llegando a sus l\u00edmites.<\/p>\n

Ya se habla de que\u00a0Los desarrolladores de IA podr\u00edan estar qued\u00e1ndose sin datos<\/a>\u00a0sobre el cual entrenar sus modelos. Esto se reflej\u00f3 en la indiferencia con la que se recibi\u00f3 el lanzamiento de la \u00faltima versi\u00f3n de ChatGPT de OpenAI, que solo ofrec\u00eda mejoras cuantitativas, no cualitativas.<\/p>\n

Mientras tanto, muchas empresas han expresado su\u00a0preferencia por herramientas m\u00e1s peque\u00f1as y personalizadas<\/a>\u00a0sobre los \u201cmodelos de lenguaje grande\u201d (LLM) generalizados que constituyen el foco de empresas como Alphabet, Meta y OpenAI.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el ritmo de cambio dentro de la industria es tal que la tecnolog\u00eda en el coraz\u00f3n de esta infraestructura de IA puede volverse obsoleta r\u00e1pidamente.<\/p>\n

En 2023, por ejemplo,\u00a0Meta derrib\u00f3 uno de sus centros de datos<\/a>\u00a0en Texas, mientras a\u00fan estaba en construcci\u00f3n, para sustituirlo por una nueva versi\u00f3n basada en microchips m\u00e1s avanzados.<\/p>\n

En sus escritos econ\u00f3micos,<\/a>\u00a0Karl Marx describi\u00f3 c\u00f3mo se crea valor real mediante la aplicaci\u00f3n del tiempo de trabajo socialmente necesario en el proceso de producci\u00f3n.<\/p>\n

El capital fijo (constante), como la maquinaria, las f\u00e1bricas y la infraestructura, explic\u00f3, no crea valor nuevo. M\u00e1s bien, los equipos y las plantas transfieren su valor \u2014el trabajo muerto cristalizado en su interior\u2014 al producto final a lo largo de su vida \u00fatil.<\/p>\n

Si un capitalista gasta 1.000 d\u00f3lares en una m\u00e1quina, por ejemplo, entonces esta inversi\u00f3n se divide entre la masa de mercanc\u00edas que ayuda a producir durante el per\u00edodo en que permanece en uso.<\/p>\n

Una m\u00e1quina de este tipo podr\u00eda producir mil art\u00edculos en un per\u00edodo de vida \u00fatil de diez a\u00f1os. Por lo tanto, transferir\u00eda un d\u00f3lar de valor a cada producto individual. Despu\u00e9s de esto, la m\u00e1quina se desgastar\u00e1 y deber\u00e1 reemplazarse.<\/p>\n

Pero si esta vida \u00fatil se acorta debido a la obsolescencia, entonces este capital fijo tendr\u00e1 dificultades para reproducir su propio valor, en forma de mercanc\u00edas vendibles.<\/p>\n

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Karl Marx outlined how real value is created through the application of socially necessary labour time in the process of production \/ Image: public domain<\/p>\n<\/div>\n

O dicho de otra manera, el tiempo de trabajo incorporado en esta maquinaria e infraestructura habr\u00e1 demostrado ser\u00a0socialmente innecesario<\/i>\u2013 depreci\u00e1ndose as\u00ed su valor contable nominal.<\/p>\n

Marx se refiri\u00f3 a esto como la depreciaci\u00f3n moral del capital constante, en contraste con la depreciaci\u00f3n f\u00edsica representada por el desgaste.<\/p>\n

\u201cAdem\u00e1s del desgaste del material\u201d,\u00a0Marx escribe en\u00a0El Capital<\/i>,<\/a>\u00a0\u201cuna m\u00e1quina tambi\u00e9n sufre lo que podr\u00edamos llamar una depreciaci\u00f3n moral. Pierde valor de cambio, ya sea porque m\u00e1quinas del mismo tipo se producen a un precio m\u00e1s bajo o porque m\u00e1quinas mejores entran en competencia con ella.\u201d<\/p>\n

\u201cEn ambos casos, por muy joven y llena de vida que sea la m\u00e1quina, su valor ya no est\u00e1 determinado por el trabajo materializado en ella, sino por el tiempo de trabajo necesario para reproducirla a ella o a la m\u00e1quina mejorada. Por lo tanto, ha perdido valor en mayor o menor medida\u2026<\/p>\n

\u201cCuando se introduce una maquinaria en una industria, se suceden nuevos m\u00e9todos para reproducirla de forma m\u00e1s econ\u00f3mica, y tambi\u00e9n mejoras que no solo afectan a partes y detalles individuales de la m\u00e1quina, sino a toda su estructura\u201d.<\/p>\n

\u201cEste proceso\u201d, contin\u00faa.\u00a0en el tercer volumen de su obra magna,<\/a>\u201ctiene un efecto particularmente nefasto durante el primer per\u00edodo de la maquinaria reci\u00e9n introducida, antes de que alcance una cierta etapa de madurez, cuando se vuelve continuamente anticuada antes de tener tiempo de reproducir su propio valor\u201d.<\/p>\n

\u00bfQu\u00e9 significa esto para el actual auge de la inversi\u00f3n en IA?<\/p>\n

\u201cUna parte inusualmente grande de la inversi\u00f3n de capital se est\u00e1 destinando a activos que se deprecian r\u00e1pidamente\u201d,\u00a0El economista\u00a0<\/i>nos informa.<\/a>\u00a0Los chips de vanguardia de Nvidia inevitablemente se ver\u00e1n toscos dentro de unos a\u00f1os. Estimamos que los activos de una empresa tecnol\u00f3gica estadounidense promedio tienen una vida \u00fatil de tan solo nueve a\u00f1os, en comparaci\u00f3n con los 15 a\u00f1os de los activos de telecomunicaciones en la d\u00e9cada de 1990.<\/p>\n

En otros lugares, sin embargo,\u00a0La misma revista informa<\/a>\u00a0que las grandes empresas tecnol\u00f3gicas exageran constantemente la vida \u00fatil de sus inversiones en infraestructura:<\/p>\n

\u201cEn julio, Jim Chanos, un veterano vendedor en corto,\u00a0public\u00f3 que si la verdadera vida \u00fatil econ\u00f3mica de los chips de IA de Meta es de dos a tres a\u00f1os, entonces \u00abla mayor\u00eda de sus \u2018ganancias\u2019 est\u00e1n considerablemente sobreestimadas\u00bb. Un an\u00e1lisis reciente de Alphabet, Amazon y Meta realizado por el banco Barclays estim\u00f3 que un mayor costo de depreciaci\u00f3n reducir\u00eda entre un 5 % y un 10 % sus ganancias por acci\u00f3n.<\/p>\n

\u201cSi aplicamos esta l\u00f3gica a las cinco grandes empresas de IA, el impacto potencial en sus resultados es enorme\u201d, concluyen los autores. Se estima que la devaluaci\u00f3n colectiva de estos monopolios tecnol\u00f3gicos podr\u00eda oscilar entre 1,6 y 4 billones de d\u00f3lares, lo que equivale a un tercio de su valor colectivo.<\/p>\n

Y si las expectativas exageradas en torno a la IA no se materializan y no se obtienen grandes beneficios, podr\u00eda perderse incluso m\u00e1s valor.<\/p>\n

Como los\u00a0billones gastados en armas<\/a>, por lo tanto, cada a\u00f1o, gran parte de esta infraestructura de IA podr\u00eda terminar siendo el equivalente econ\u00f3mico de un costoso dep\u00f3sito de chatarra: una inversi\u00f3n in\u00fatil e improductiva que act\u00faa como una carga para la econom\u00eda en general.<\/p>\n

Deuda peligrosa<\/b><\/span><\/h2>\n

Si ese fuera el final de la historia, el estallido de la burbuja de la IA no parecer\u00eda tan amenazante. Despu\u00e9s de todo, no habr\u00eda mucho cari\u00f1o para jefes multimillonarios como Jeff Bezos y Mark Zuckerberg si sus fortunas se evaporaran de la noche a la ma\u00f1ana.<\/p>\n

Lamentablemente, al igual que ocurri\u00f3 con la fiebre del oro en California a mediados del siglo XIX, el frenes\u00ed actual, centrado en Silicon Valley, ha atra\u00eddo a todo tipo de estafadores y vendedores de aceite de serpiente, con la esperanza de ganar dinero r\u00e1pido.<\/p>\n

Adem\u00e1s de las grandes empresas tecnol\u00f3gicas de la Costa Oeste, los grandes bancos y firmas financieras de la Costa Este tambi\u00e9n est\u00e1n apostando fuerte por la IA.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Al igual que la fiebre del oro en California a mediados del siglo XIX, el frenes\u00ed actual, centrado en Silicon Valley, ha atra\u00eddo a todo tipo de estafadores y vendedores de humo \/ Imagen: dominio p\u00fablico<\/p>\n<\/div>\n

Los administradores de activos gigantes como Apollo y Blackstone est\u00e1n entrando en el juego: prestando a los monopolios tecnol\u00f3gicos, comprando participaciones en centros de datos e invirtiendo en otras empresas que forman parte de la cadena de suministro de estos sitios.<\/p>\n

Seg\u00fan las estimaciones de Morgan Stanley, los Siete Magn\u00edficos probablemente desembolsar\u00e1n la mayor parte de los casi 3 billones de d\u00f3lares en gastos de capital [capex] en infraestructura de IA previstos entre ahora y fines de 2028, pagados con sus considerables pilas de efectivo acumulado.<\/p>\n

Pero se prev\u00e9 que el resto \u2014el d\u00e9ficit de financiaci\u00f3n de 1,5 billones de d\u00f3lares\u2014 provenga de los mercados privados. Esto incluye un\u00a0aumento de la cantidad de cr\u00e9dito\/deuda.<\/a>\u00a0Empresas tecnol\u00f3gicas como Meta y Oracle, por ejemplo, recientemente\u2026\u00a0vendieron 30.000 millones de d\u00f3lares y 18.000 millones de d\u00f3lares en bonos corporativos,<\/a>\u00a0respectivamente, para recaudar dinero para sus gastos en IA.<\/p>\n

El turbio sistema bancario \u201cen la sombra\u201d<\/a>\u00a0es parte de esto, ayudando a canalizar los fondos de los inversores hacia proyectos de IA, m\u00e1s all\u00e1 de la supervisi\u00f3n de los reguladores y organismos de control.<\/p>\n

Seg\u00fan cifras de UBS,<\/a>\u00a0alrededor de 450.000 millones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos de cr\u00e9dito privado podr\u00edan verse amenazados por una crisis en el sector tecnol\u00f3gico. Pero incluso eso podr\u00eda ser solo la punta de un enorme iceberg.<\/p>\n

Al igual que ocurri\u00f3 con las hipotecas subprime que hicieron estallar el sistema financiero mundial en 2007-2008,\u00a0La deuda del centro de datos se est\u00e1 empaquetando<\/a>\u00a0y vendiendo en\u00a0todo tipo de formas astutas y confusas.<\/a><\/p>\n

En resumen, podr\u00edamos estar presenciando el desarrollo de lo \u00faltimo en\u00a0armas financieras de destrucci\u00f3n masiva.<\/a><\/p>\n

De manera similar, tambi\u00e9n est\u00e1 aumentando la llamada deuda \u201cde margen\u201d, es decir, compras apalancadas de acciones (principalmente tecnol\u00f3gicas); dinero tomado prestado por los inversores para comprar acciones.<\/p>\n

Hist\u00f3ricamente, un aumento en estos pr\u00e9stamos ha sido una se\u00f1al reveladora de especulaci\u00f3n; un claro indicador de que se est\u00e1 formando una burbuja. Y ahora esto\u2026\u00a0La deuda de margen asciende a m\u00e1s de 1,1 billones de d\u00f3lares,<\/a>\u00a0aument\u00f3 un 39 por ciento desde abril.<\/p>\n

Mientras tanto, las grandes empresas tecnol\u00f3gicas,\u00a0se apoyan mutuamente,<\/a>\u00a0creando un verdadero castillo de naipes.<\/p>\n

Recientemente, por ejemplo,\u00a0Nvidia anunci\u00f3<\/a>\u00a0que planea invertir hasta 100 mil millones de d\u00f3lares en OpenAI, para que este \u00faltimo pueda comprar microchips del primero. Y hay un mont\u00f3n de otros\u00a0acuerdos circulares<\/a>\u00a0y\u00a0relaciones financieras incestuosas<\/a>\u00a0dentro de la industria, entre OpenAI y grandes empresas tecnol\u00f3gicas como Microsoft, Oracle, CoreWeave, AMD y Broadcom.<\/p>\n

En otras palabras, una crisis o un colapso en la confianza de los inversores de cualquiera de los grandes actores de la industria tecnol\u00f3gica tendr\u00eda un r\u00e1pido impacto en todo el sector y m\u00e1s all\u00e1.<\/p>\n

\u201cCreo que ninguna empresa [del sector tecnol\u00f3gico] ser\u00e1 inmune\u201d,\u00a0El jefe de Alphabet, Sundar Pichai, declar\u00f3 recientemente<\/a>, comentando el impacto potencial del estallido de la burbuja de la IA.<\/p>\n

El resultado de todo esto es que nadie sabe realmente hasta d\u00f3nde se extiende la red de riesgos y pr\u00e9stamos, ni qui\u00e9n estar\u00e1 en riesgo si (o cuando) alguna deuda se vuelve incobrable.<\/p>\n

Tres centros de datos en una gabardina<\/b><\/span><\/h2>\n

Sin embargo, el alcance de esta burbuja se extiende m\u00e1s all\u00e1 de los sectores tecnol\u00f3gico y financiero. En realidad, el auge de la inversi\u00f3n en IA est\u00e1 arrastrando a toda la econom\u00eda estadounidense y mundial hacia su \u00f3rbita.<\/p>\n

Para tener una idea de la escala:\u00a0seg\u00fan algunas estimaciones,<\/a>\u00a0si sumamos todo el dinero destinado al desarrollo de IA, esto contribuye m\u00e1s al crecimiento econ\u00f3mico medido de EE. UU. que el gasto total del consumidor;\u00a0seg\u00fan otras estimaciones,<\/a>\u00a0el auge de la IA representa el 40 por ciento del aumento del PIB de Estados Unidos.<\/p>\n